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アマゾン･ドットコム
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ジェフリーズ・フィナンシャル
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中国電信：2025年Q1の当期純利益は前年同期比で3.1%増加し、5Gユーザーの浸透率は62%を超えました
中国電信2025年Q1当期純利益は前年同期比で3.1%の成長、5Gユーザーの浸透率は62%を超えました。 核心要点：財務パフォーマンス：2025年Q...
中国移動：2025年Q1の当期純利益は前年同期比で3.5%増加し、5G顧客は5.78億世帯に拡大した
中国移動2025年Q1の利益は前年同期比で3.5%増加し、5Gネットワークの顧客は5.78億戸に拡大しました。 要点摘要 財務表现：Q1の売上高は2638億元で前年同期と同じ；母会社株主に帰属する当期純利益は306億元で、前年同期比3.5%の増加；純利益率は11.6%に向上し、EBITDAは807億元で前年同期比3.4%の増加。 核心ビジネスの発展：5Gネットワークの顧客は5.78億戸に達し、移動ARPUは46.9元；有線ブロードバンド顧客の総数は3.20億戸に達し、四半期での純増は548万戸。 ビジネス構造の最適化：主なビジネスの収入は222
中興通訊：2025年第一四半期の収益が逆境にあっても成長し、粗利率の低下がマーケットの懸念を引き起こす
中興通訊は2025年第一四半期に逆風の中で売上を成長させ、粗利率が下がることが懸念される。 核心要点： ・売上の成長が強力：第一四半期に329.68億元の売上を達成し、前年同期比で7.82％の増加、企業のビジネスが安定した成長を維持していることを示す。 ・利益能力が圧迫されている：母会社の当期純利益は24.53億元で、前年同期比で10.50％の減少；非継続的な当期純利益は19.57億元で、前年同期比で26.14％の大幅な減少。 ・粗利率が明らかに下がっている：売上原価（COGS）の成長率が収入の成長率を大幅に上回り、売上原価（COGS）は前年同期比で22.13％増加し、売上は7.82％しか増加していない。 ・キャッシュフローの状況が悪化している：運営活動のキャッシュ
Sensor Tower：3月中国移動アプリ（非ゲーム）が海外マーケットで強い勢いを継続し、TikTokが収入ランキングの1位に位置しています。
2025年3月、中国移動アプリ（非ゲーム）は海外マーケットで強い勢いを持続します。
来週の中国主要企業決算 通信大手の中国聯通
ディープシーク効果のもとで、ゴールドマンサックスグループはデータセンターの熱狂に冷や水をかけた：グローバルデータセンターの利用率のピークは既に達している
超低コストのDeepSeekがChatGPTを基準に公開されたことから、マイクロソフトがグローバルにAIデータセンタープロジェクトを縮小し、アリババグループホールディングの会長である蔡崇信が米国のAIインフラ投資のバブルに警告を発したことまで、複数の警告信号が点滅している：AIデータセンターの繁栄が、まもなく冷却されるおそれがある。
中国移動の董事長である楊杰：計算能力、ツール、モデル、アプリケーションを含む「AI全スタックサービス」の構築
①中国移動は、算力ネットワークを基盤にして、クラウドインテリジェンスコンピューティングをさらに強化し、4つの重点方向に集中的に取り組み、算力、ツール、モデル、アプリケーションなどを含む「AIフルスタックサービス」を構築します； ②中国移動は、超大規模な「算力工場」を建設し、万規模、千規模の知能計算センターの倍増拡張を推進する計画です。
保険資金が新たな動向を見せており、500億円の鸿鹄Fundが中国電信に55億円を新たに保有しています。高配当の大手企業は依然として第一選択です。
①鸿鹄Fundは昨年の第4四半期に中国電信に新たに投資し、期末の建玉評価額は55億元に達しました。鸿鹄Fundはまた、昨年の第3四半期にInner Mongolia Yili Industrial GroupとShaanxi Coal Industryに新たに投資し、期末の建玉評価額はそれぞれ34.7億元と19.35億元でした。 ②鸿鹄Fundは政策に密接に寄り添って株を選び、高配当と大ブルーチップを好みます。 ③第2回保険資金の長期投資試験が開始され、試験規模は1620億元に拡大しました。
仲介の朝会の要点：4月の業種配置の提案は二つの主な線に沿って行われます
本日の仲介の朝の会議で、銀証券は短期的な経済構造的回復の特徴が依然として明確であり、新たな生産性に関連する業種がより良いパフォーマンスを発揮していると述べた。HTSCは、グローバルなAI計算能力への投資の加速が光通信などのセクターの企業業績を引き続き好転させる可能性があると考えている。China Securities Co.,Ltd.は、4月の業種の配置提案を二つの主軸に沿って進めるべきだと提案した。
四大行の定増価格の設定はどのように決まったのか？四大行の5200億円の「定増」説明会に迫る
四大行の高管の詳細について解説します
【市場の声】建滔積層板、AI関連需要の恩恵受ける見通し
中国電信は息壌を会社の「第一テクノロジー」と呼び、DeepSeek一体機の契約額はすでに6億元に達しています|解説コメント
①中国電信は業種で最初にDeepSeek一体機を発売したメーカーであり、現在までに息壤DeepSeek一体機の契約額は6億元に達しています。 ②天翼云の収入は前年比で増加幅が鈍化しており、中国電信はこれを予想の範囲内であると述べ、クラウドコンピューティング業界の発展トレンドにも合致しています。 ③中国電信は今年の計算力の資本支出について、前年比で22%の増加を見込んでおり、需要に応じて柔軟に調整し、上限を設けない計画です。
中国電信は2024年の売上高が前年同期比で3.1%増加し、Asia Vetsの収入は2倍に急増しました。資本支出は前年同期比で5.4%減少し、AIと量子技術が戦略的な布局の焦点となっています。 | 決算発表
中国電信の2024年の収益と純利益は安定して成長しており、新しいビジネスの成果が目覚ましいです。知能の収入はほぼ2倍に増加し、天翼クラウド、データセンター、視ネットワークの収入はすべて二桁の成長を実現しました。報告期間末までに、中国電信の自社及び接続された知的計算能力は合計62EFLOPSに達し、知能計算分野での競争力が顕著に向上しました。年間配当総額は前年同月比で11.4％増加しました。3年以内に現金配当の比率を75％以上に段階的に引き上げることを約束します。
DeepSeek-V3が静かに発表された後、業界は驚きつつも再びシリコンバレー型のモデルに疑問を呈しています
①DeepSeekは月曜日の夜にV3-0324モデルを発表し、初期テストではそのモデルが消費関連のハードウェアで実行中であることが示され、大規模モデルがデータセンターを必要とするという従来の考え方を打破しました； ②DeepSeekのモデルは一方で大規模モデルのエネルギー消費と計算コストを引き続き低下させ、もう一方でオープンソースを維持して技術革新を促進し、国内のAI業種の急速な発展を導くとともに、シリコンバレーの閉鎖的な有料モデルに対する疑念を呼び起こしています。
DeepSeek大モデル一体型機の導入における「鸿沟」|深度
①DeepSeekのオールインワン機器に対する顧客の需要が著しく増加しており、ChatGPTによる顧客密度は前の2年間と比べて2倍以上になっています。②現在、政府や企業の関連技術人材の供給が不足しており、大規模モデルがビジネスに導入されるまでにはかなりのギャップがあります。
仲介の朝会の要点：大モデルが中台を新しい段階へと推進し、テクノロジー ハードウェア インダストリーグループが恩恵を受ける見込み
今日の仲介のモーニングミーティングで、Soochowは非侵入式ブレインコンピューターインターフェース製品の商業化が加速する見込みだと考えている。HTSCは、今年の宅配業界の荷物量の増加率が予想を上回る可能性があると述べている。China International Capital Corporationは、大モデルがプラットフォームを新しい段階に進めると指摘し、テクノロジーのハードウェアインダストリーグループが利益を得ると期待している。
中国移動の資本支出はわずかに減少し、算力は依然として主要な投資方向の一つであり、MaaSの普及を推進する。
①2024年のフリーキャッシュフローは1517億元です。②中国移動は2024年に呼和浩特と哈尔滨の二大万カード級の超大規模な智算センターを立ち上げました。エネルギー、交通、医療関連、教育など、40種類のAI業種用大モデルを配置しました。中国移動AIスマートアシスタントの霊犀智能体を発表しました。③2024年12月末までに、その「AI化製品」の顧客数は合計1.9億件に達しました。
中国聯通（香港）有限公司のGAAP EPSはRMB0.67、売上高はRMB389.59Bです
マーケットは引き続き縮小しながら振動し、テーマのローテーションが加速した後、資金がコアの主線に再び流入する見込みです
新しいテーマのプレミアムが低下する中で、一部の資金は依然としてSiasun Robot&AutomationとAIという二大核心の方向に流入することを選択しています。
中国聯通：昨年の第4四半期は単独の非経常損益で赤字となり、今年の計算能力投資は前年比でほぼ30%増加する見込みです。|解説コメント
① China United Network Communicationsの2024年の年次報告が発表され、昨年の売上高と純利益の前年比成長率は、過去四年間に比べて大きな変動はなかったが、Q4の単四半期の非経常的純利益は珍しい損失を記録した。 ② China United Network Communicationsは、今年の算力投資が前年比で30%近く増加する見込み。 ③ China United Network Communicationsは、AI Infra、データセット、大規模モデル、インテリジェントエージェント、AIセキュリティの五つの分野でAIの機会を積極的に捉え、10の国家級スマートデータセンターを重点的に構築する。
