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视频
瑞银表示市场预计关税将下降
Markets Pricing In Tariffs Coming Down, UBS Says
Markets Pricing In Tariffs Coming Down, UBS Says
瑞银表示市场预计关税将下降
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彭博社
04/22 19:33
·
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声明:本内容仅用作提供资讯及教育之目的,不构成对任何特定投资或投资策略的推荐或认可。
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视频文字
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但是现在市场上定价的是什么,因为可能还有很多
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你知道,通货紧缩,我不知道这是开心话还是因为增长确实在全球范围内受到打击,
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但是市场对此仍然很冷静。
00:13
因此,我认为这些关税的市场定价会直接回落,对吧?
00:16
所以我的意思是,如果你看一下美国的有效关税税率,它仍然是24%。
00:20
4月2日宣布了什么
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为 24% 到 25%。
00:23
今天仍然是24%
00:25
而且它的分布完全不同,因为你知道,它是中国的145%,而且你已经降低了互惠关税。
00:31
但是,如果你看一下关税的美元金额,或者看看关税税率的影响,它仍然非常非常高。
00:36
市场定价是否接近这个水平?
00:38
市场不可能不这样定价因为我的意思是,如果你看看
00:41
收益预期,未来12个月的两位数收益预期仍然很低,对吧,
00:47
那不太可能。
00:48
我的意思是,如果你要看到这种关税合适,或者即使中国的关税从145%降低
00:54
到60%,国内需求将受到冲击,对吧,GDP可能是错误的视角,因为
01:00
进口将崩溃,随着进口的崩溃,它减少了对GDP的冲击,对吧?
01:05
因为但是,如果你看一下国内需求,很可能会处于衰退状态,很可能会在今年下半年变为负数。
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这可能意味着收入停滞不前。
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所以我认为这不是定价的。
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但是
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为什么又不匹配了?
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而且似乎确实有一种信念,你知道,与特朗普总统关系密切的人告诉我,实际上人们只是不相信他所说的话。
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所以,这个,正是这样。
01:25
我认为市场,
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他们之所以睡着走进这些关税,是因为他们从根本上不相信这是一种意识形态立场。
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而且他们也从根本上相信了,我认为这种信念有一点惯性。
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市场仍然认为,在紧急情况下,特朗普将退缩。
01:40
因此,他们预计这些关税不会通过。
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我认为这些关税没有定价,甚至没有像中国那样低得多的关税水平,为60%,
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即便如此,我认为它不是定价的。
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如果你看一下全球资产,它们是否将全球增长定价为2.22个百分点的3%,如果你在中国征收60%的关税,情况就会如此?
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不,你的定价接近三个百分点半的增长,因此略低于趋势,但是趋势增长的定价与国内需求衰退相去甚远。