Markets Pricing In Tariffs Coming Down, UBS Says

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瑞銀表示市場預計關稅將下降
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彭博社 04/22 19:33 · 3.5萬 播放量

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  • 00:00 但是現在市場上定價的是什麼,因爲可能還有很多
  • 00:04 你知道,通貨緊縮,我不知道這是開心話還是因爲增長確實在全球範圍內受到打擊,
  • 00:11 但是市場對此仍然很冷靜。
  • 00:13 因此,我認爲這些關稅的市場定價會直接回落,對吧?
  • 00:16 所以我的意思是,如果你看一下美國的有效關稅稅率,它仍然是24%。
  • 00:20 4月2日宣佈了什麼
  • 00:22 爲 24% 到 25%。
  • 00:23 今天仍然是24%
  • 00:25 而且它的分佈完全不同,因爲你知道,它是中國的145%,而且你已經降低了互惠關稅。
  • 00:31 但是,如果你看一下關稅的美元金額,或者看看關稅稅率的影響,它仍然非常非常高。
  • 00:36 市場定價是否接近這個水平?
  • 00:38 市場不可能不這樣定價因爲我的意思是,如果你看看
  • 00:41 收益預期,未來12個月的兩位數收益預期仍然很低,對吧,
  • 00:47 那不太可能。
  • 00:48 我的意思是,如果你要看到這種關稅合適,或者即使中國的關稅從145%降低
  • 00:54 到60%,國內需求將受到衝擊,對吧,GDP可能是錯誤的視角,因爲
  • 01:00 進口將崩潰,隨着進口的崩潰,它減少了對GDP的衝擊,對吧?
  • 01:05 因爲但是,如果你看一下國內需求,很可能會處於衰退狀態,很可能會在今年下半年變爲負數。
  • 01:12 這可能意味着收入停滯不前。
  • 01:14 所以我認爲這不是定價的。
  • 01:15 但是
  • 01:15 爲什麼又不匹配了?
  • 01:16 而且似乎確實有一種信念,你知道,與特朗普總統關係密切的人告訴我,實際上人們只是不相信他所說的話。
  • 01:24 所以,這個,正是這樣。
  • 01:25 我認爲市場,
  • 01:27 他們之所以睡着走進這些關稅,是因爲他們從根本上不相信這是一種意識形態立場。
  • 01:32 而且他們也從根本上相信了,我認爲這種信念有一點慣性。
  • 01:36 市場仍然認爲,在緊急情況下,特朗普將退縮。
  • 01:40 因此,他們預計這些關稅不會通過。
  • 01:42 我認爲這些關稅沒有定價,甚至沒有像中國那樣低得多的關稅水平,爲60%,
  • 01:47 即便如此,我認爲它不是定價的。
  • 01:49 如果你看一下全球資產,它們是否將全球增長定價爲2.22個百分點的3%,如果你在中國徵收60%的關稅,情況就會如此?
  • 01:57 不,你的定價接近三個百分點半的增長,因此略低於趨勢,但是趨勢增長的定價與國內需求衰退相去甚遠。