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  • 摩根大通的Sundar：现在是寻找“机会之窗”的最佳时机

JPMorgan's Sundar: Now is the Best Time to Look for 'Pockets of Opportunity'

JPMorgan's Sundar: Now is the Best Time to Look for 'Pockets of Opportunity'

摩根大通的Sundar：现在是寻找“机会之窗”的最佳时机
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彭博社 04/21 15:14 · 2.6万 播放量

声明：本内容仅用作提供资讯及教育之目的，不构成对任何特定投资或投资策略的推荐或认可。 更多信息

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  • 00:00 这将是一个繁忙的周末，我们已经看到了这一系列的降级，他们试图将关税纳入这个未知的前景中。
  • 00:07 当你收到公司的来信时，你到底期望什么，你在寻找什么？
  • 00:10 是的，我认为存在分歧以及我们正在考虑的问题
  • 00:14 一季度发布，然后是前瞻性指导。
  • 00:17 我认为我们都需要承认，
  • 00:19 我的意思是，首先退后一步，进入第一季度，人们已经达成共识，预计收益将增长7％。
  • 00:26 与第四季度相比，这是一次有意义的放缓
  • 00:29 我认为，在过去的几周里，发生了很多变化。
  • 00:33 因此，我们更关注的是前瞻性指导，CAPEC支出计划，
  • 00:38 鉴于我们现在看到的不确定性，各公司是否会发布指导方针。
  • 00:43 但归根结底，我想
  • 00:45 作为股票投资者，我们想要关注的是我们实际可以控制的东西以及我们在基本面方面实际能看到什么。
  • 00:53 所以
  • 00:54 我们希望确保其中许多公司实现增长和有意义的增长。
  • 00:59 但是我们承认存在很多不确定性。
  • 01:01 但是，如果不确定性开始造成波动性以及这些一直出现在我们观察名单上的高品质股票，我们将寻求利用这些波动性来增加一些可能因不必要的弱点而被抛售的更高质量的股票。
  • 01:15 因此，像美联航这样的公司出来说，这里有两种情况。
  • 01:19 你的场景是我们做得非常好
  • 01:22 或者是我们做得很差的地方。
  • 01:23 你有
  • 01:24 基本上是各公司以前所未有的方式进行不同的情景分析。
  • 01:28 你用它做什么？
  • 01:30 当你为这么多人带来两种两极分化结果时，你如何分析这家公司是否具有吸引力
  • 01:35 在这些不同的公司中？
  • 01:36 航空公司，为你想要的航段命名。
  • 01:38 听着，这是一个很好的问题，我们都在努力解决这个问题。
  • 01:40 而且我认为，作为这种环境中的投资者，我们必须对我们所知道的和不了解的东西保持谦逊的态度。
  • 01:46 但说实话，当我们考虑向前投资时，即使对我们来说，
  • 01:50 我们，我们正在为客户提供未来该怎么做的建议，我们还在研究不同的情景以及等待最可能结果的可能性。
  • 02:00 因此，当我们考虑就如何长期投资其投资组合向客户提供建议时，我们经常谈论的是投资组合的弹性和创建长期耐久的投资组合。
  • 02:10 因为正如这些公司正在努力创造的那样
  • 02:13 为他们的股东提供持久的收益前景，我们也在努力在投资方面做同样的事情。
  • 02:19 此时此刻你能做的最好的事情就是努力寻找那些只会支撑你的投资组合的机会。
  • 02:26 你到底在哪里找到对的。
  • 02:28 所以我的意思是今天早上早些时候我们在谈论正在发生的事情
  • 02:32 考虑到我们在货币等方面所看到的情况，与美国并出售资产，美国可能像新兴市场国家一样进行交易。
  • 02:39 我们现在经常谈论的是投资组合的弹性。
  • 02:42 那么，这意味着什么？
  • 02:43 第一，在公共方面，我们经常谈论确保客户的安全
  • 02:48 投资组合是全球多元化的。
  • 02:50 我认为我们需要记住今年早些时候的情况，标准普尔在过去几年中上涨了60％以上。
  • 02:56 所有这些，其中大部分是由Mac 7驱动的。
  • 02:59 因此，我们承认许多客户在美国生态系统中拥有大量资产，这是有道理的，但是全球多元化很重要。
  • 03:08 然后两个，
  • 03:09 甚至涉足公众之外相关性较低的资产
  • 03:14 市场。
  • 03:15 因此，我们也经常谈论基础架构，其中
  • 03:19 不仅是相关性收益的多元化收益，还有诸如长期利好之类的所有好处。
  • 03:25 当你考虑振兴美国的能源基础设施和来自人工智能的电力需求时，
  • 03:31 我们也处于领先地位，因为在这个宏观不确定的时期，我们实际上喜欢进入本质上更世俗的领域，这是我们力所能及的
  • 03:41 远离日常生活中的喧嚣。
  • 03:44 不过，就总体而言，我们已经看到资产抛售，但这仍然是美国的股票市场，你知道，它的市盈率约为20倍。
  • 03:54 它的价值仍然很高。
  • 03:56 这是否意味着这种向看起来更正常、更多元化、更全球化的转变还有很长的路要走？
  • 04:03 我这么认为。
  • 04:04 我认为在观察方面可能还有很长的路要走
  • 04:08 其中一些轮换到价值更高的领域或不被重视的领域。
  • 04:12 但我也认为，作为股票投资者，自下而上是有道理的。
  • 04:17 我认为这是最重要的事情，如果我能给出一个口号的话，那可能是指数水平，这将是一个更艰难的过程，但是自下而上的关注将极为重要，因为我们已经看到波动率增加。
  • 04:28 一段时间以来，我们第一次看到库存分散度随之增加。
  • 04:33 我们已经看到了库存分散水平。
  • 04:34 如果你看一下处于我们所见过的最高水平的各种指数，甚至高于我们在COVID中看到的水平。
  • 04:40 因此，从我们的角度来看，你必须找到自下而上的机会，即使在某些领域，我的意思是，让我们来谈谈房间里的大象，那就是技术，以及我们如何处理其中许多领域。
  • 04:50 我们仍然认为人工智能是一种长期趋势，将持续多年
  • 04:55 现在。
  • 04:56 就今年迄今为止发生的事情而言，我们最大的变化是什么？
  • 05:00 正在从半导体等一些高价值领域转向软件
  • 05:06 因为我们也在转变 AI 范式转变格局，与其说是硬件方面，不如说是应用方面。
  • 05:13 在非常宏观的层面上，那里甚至有人担心，也许我们正在进入美国科技例外论处于次要地位的环境
  • 05:20 因为挑战来自中国。
  • 05:22 这到底能持续下去吗？
  • 05:23 这对美国科技和人工智能贸易构成真正的威胁吗
  • 05:26 那一直占据主导地位？
  • 05:28 我认为这是肯定的，我不知道美国领导层是否会发生变化。
  • 05:34 我们还有很强的实力
  • 05:35 当你想到巨型科技公司时，公司也是如此。
  • 05:38 但我认为它吸引了更多的人坐到谈判桌旁，我认为这很重要
  • 05:43 从你试图考虑股市涨势的持久性开始，无论是在美国还是在全球市场，你都需要看到广度才能使涨势持续下去。
  • 05:53 因此，当人们问我这个问题时，我认为这是一个非常公平的问题，我真的很高兴看到我们开始看到更多人进入这个领域，因为竞争加剧只会有利于长期趋势，因为归根结底，你只是在向消费者提供最好的产品。
  • 06:07 然后，作为股东，从长远来看，这只会提高回报。
  • 06:10 我不得不说，我上周在财报中看到的最好的头条新闻之一来自施瓦布当时他们公布了财报，他们基本上是在说
  • 06:16 我们的客户正在逢低买入，但他们在寻求帮助。
  • 06:18 这种想法是人们希望保持充分的投资，但情绪却很差。
  • 06:22 你从客户那里听到了什么？
  • 06:24 情绪与他们想要在这个市场上的投资量在什么程度上相吻合？
  • 06:28 所以说实话，我认为我们反映了同样的观点。
  • 06:31 有很多人曾经经历过
  • 06:33 有兴趣逢低买入。
  • 06:35 他们一直在等。
  • 06:36 有工作。
  • 06:37 进入这一年，客户的现金水平非常高，因为他们一直在等待回调，因为美国境内的市场几乎刚刚向右上涨。
  • 06:47 因此，客户的胃口肯定是可以依靠。
  • 06:50 但是，它不那么在指数层面，而在自下而上的水平要多得多，我知道这是我已经说过很多话了。
  • 06:57 但它是
  • 06:58 我认为反映这样一个事实，即并非一切，上升的潮流可能无法两者兼而有之，选择性才是关键，这就是我们来到这里的原因。