RBC's Calvasina Sees S&P 500 at 5,150 By Year-End

RBC的Calvasina预计到年底S&P 500将达到5,150。

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彭博社 04/05 11:29 · 4.5万播放量

Lori Calvasina, RBC Capital Markets head of US equity strategy, reacts to the selloff in US stocks on "Bloomberg The Close."

Lori Calvasina，RBC 资本市场美国股票策略负责人，在《彭博收盘》节目中对美国股票的抛售做出反应。

声明：本内容仅用作提供资讯及教育之目的，不构成对任何特定投资或投资策略的推荐或认可。更多信息

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00:00 洛里，当我们评估本周在这里造成的损失并努力展望下周可能带来的损失时，我很好奇你读到了什么
00:09 融入情绪
00:10 这是我们在过去几天看到的股票市场价格下跌的背后。
00:16 好吧，是
00:17 首先，谢谢你邀请我，罗曼。
00:19 你看，我认为这取决于你是否在谈论昨天，你是否在谈论今天。
00:24 你知道，我今天在办公桌前和我与一些内部同事的电子邮件中碰到的谈话要点之一是，
00:31 你知道，像 VIX 这样的东西，确实偏离了 T 套牌、C 套牌或 S 套牌之类的东西。
00:37 因此，你知道，它看起来像是期权市场的那个角落。
00:39 我们终于有了更多的恐惧。
00:41 我不会完全称之为恐慌
00:43 但是，你知道，和我昨天的情况相比，感觉差不多是有条不紊的。
00:47 我们没有看到那么大的压力以及像 T Dex 和 S Dex 这样的东西。
00:51 如果我回过头来回顾一下本周初，你就会知道，我认为这个市场希望从2月份的峰值跌至10％左右。
00:59 回想起过去几周，
01:01 我采访过的很多投资者，尤其是对冲基金界的人，
01:05 你知道，我还以为还有特朗普的看跌期权。
01:06 你知道，我，我，我和他们有点争论过这个问题，但是，你知道，他们真的很想逢低买入，不太确定看跌期权会在哪里，那么低点会在哪里。
01:14 但是你可以看到市场整周都在捍卫3月中旬的低点。
01:18 而玫瑰园的公告根本不允许这样做。
01:22 所以我想你有一些人，你知道，有点像，
01:25 你知道，坦率地说，这有点道理，有点剥夺了美联储看跌期权的想法。
01:29 而且我认为政府愿意对经济造成短期损害的想法，对股市的短期损害，但在本周初还没有真正陷入困境。
01:39 而且我认为现在是这样。
01:40 我们说的是标准普尔指数现在比历史高点下跌了17％。
01:43 劳里，我们还应该指出这是一次全球抛售
01:46 MSC ACI全世界国家指数较历史高点下跌1415％
01:50 也是。
01:51 这就提出了一个问题，即是否有开关可以拨动。
01:55 因为我知道有很多人都在谈论特朗普的看跌期权，而现在的推迟可能是他放弃了关税，也许还有一些谈判。
02:01 但我确实想知道是否造成了这么大的伤害，我们需要多长时间才能夺回来
02:07 到我们原来的地方
02:08 七八周前？
02:10 这是一个很好的问题，Romaine。
02:11 我的意思是，我想起今天向你展示的一些价格走势，
02:14 你知道，在某些具体问题上会看到进展的迹象，对吧。
02:18 有个股和市场角落
02:21 那可以从中恢复过来，对吧？
02:22 而且我们都知道我们已经经历了几十年，对吧？
02:25 就像你在另一边有这样的大幅掉球一样，反弹可以是快速而激烈的。
02:30 因此，你知道，最近几周我们已经看到有人在谈论这个问题，你知道，由于反弹的影响，他们不愿变得过于看跌。
02:37 但我确实说过，你知道，当我们削减目标并在今天早上好发布纸条时，
02:41 我们一直在表示，如果我们跌破3月中旬的低点，我们可能确实这样做了很长一段时间。
02:45 所以我们必须继续努力，把创可贴在上面。
02:48 但是你知道，我们确实改变了对股票政治背景的假设。
02:52 而且你知道，就在几周前，当我们今天首次降至5550时，我们的目标下调至6200。
02:58 但是，当我们削减该股票，进行首次削减时，我们假设今年晚些时候股市将恢复商业友好环境。
03:05 我有点像共和党人控制白宫和国会两院时你玩的典型游戏。
03:10 我们今天早上把它拿出来了，我们基本上用一个假设取而代之，即我们需要回顾一下2018年，当时我们的年份下降了6％。
03:18 我们抽了20％。
03:20 当然，那是
03:21 第一次中国贸易战之年。
03:23 今年年初，我们的情绪波动很大。
03:25 你对美联储的政策错误感到担忧。
03:28 这次不完全一样。
03:29 我认为没有多少人担心美联储，
03:31 但是我们确实认为，你知道，那一年和今年之间有很多对称之处。
03:36 有趣的是，你在这里使用 2018 年作为类似物。
03:39 你之前曾提到，特朗普政府已经发出警告，可以接受
03:44 痛苦和短期的痛苦，以便获得将制造业带回美国的长期利益。
03:50 早在4月2日宣布之前，他的球队就已经预测下半场会出现复苏。
03:55 那还在桌子上吗 Lori 送给你？
03:58 好吧，你看，所以我们的年终目标是5550。
04:01 你知道，这就是我们认为我们的目标是一种年终柏忌，而不是一个入门年份类型的数字。
04:07 所以你知道这确实让我们有点失望。
04:09 你知道，我们确实认为在此期间我们可以走低。
04:11 因此，这是一种典型的增长恐慌，而这似乎正是我们现在所处的困境。
04:15 我们拭目以待，也许最终会成为经济衰退的定价。
04:17 但是，你知道这应该在4900到5300的区间内触底。
04:21 我们现在显然远低于那个5300。
04:24 但是，如果你看一下反弹的想法，这肯定得到了我们的情绪研究的支持，AAII净多头与2022年的低点一样糟糕，它们与1991年经济衰退的低点一样糟糕，也像金融危机的深度一样糟糕。
04:38 这太惊人了。
04:39 我们在这些数据上看到这一点已经有一段时间了。
04:41 这是我们唯一的模型。
04:43 你知道，他们目前仍在给我们一个非常强烈的看涨信号。
04:46 好的，所以你的基本案例似乎不包括经济衰退。
04:50 你最坏的情况是什么
04:52 标准普尔500指数的目标情景？
04:55 所以你知道，我想此时此刻，斯嘉丽，我想你想看看经济衰退的定价和。
05:00 如果我们看到一种典型的衰退衰退，你会回到2月份的峰值，你会看到中位数或平均下降幅度约为27％或32％。
05:07 如果我，如果我没记错数学的话，标准普尔指数的涨幅约为4200至4500点。
05:13 你知道，我们已经听到其他预报员谈到类似的数字来自不同的方法。
05:17 但是对我来说，这可能是目前最坏的情况。
05:20 你知道，对我来说，基本的理由仍然是我们面临增长恐慌，类似于20/10/20、11:20、15/16/2018。
05:28 这些都是对经济衰退或重大危机的担忧，在这场危机中，我们真正走到了边缘，看到了真正的恐慌情绪卷土重来。
05:35 但是我们没有在全面衰退中定价，因为发生了一些事情，使市场相信这并非近在眼前。
05:41 所以这就是我们现在正在建模的内容。
05:42 我想说的是，我们正在建模 Scarlet 的另一件事更像是一个滞胀情景。
05:45 所以我们进去了，
05:47 你知道，通货膨胀率处于上三分之一，美联储有几次削减
05:50 就全年年增长而言，我们的实际国内生产总值也增长了约半个百分点。
05:55 因此，我们已经对模型进行了相当尖锐的强调，我们仍然可以确定到，我们仍然可以达到5550的数字，尽管坦率地说，如果我们只看经济或者只是看估值工作，我们的一些模型要比这更悲观。