'Right Now Is a Time for Caution': JPMorgan's Aliaga

'现在是谨慎的时候': 摩根大通的阿利亚加

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彭博社 03/31 16:52 · 1.5万播放量

JPMorgan Asset Management Global Market Strategist Stephanie Aliaga discusses what to expect from Trump's liberation day and why she thinks we're seeing tech stocks decline. She speaks with Romaine Bostick and Vonnie Quinn on "The Close."

摩根大通资产管理全球市场策略师斯蒂芬妮·阿利亚加讨论了特朗普解放日的预期，以及她认为科技股票下跌的原因。她在《收盘》节目中与罗梅因·博斯蒂克和冯妮·奎因进行了交谈。

声明：本内容仅用作提供资讯及教育之目的，不构成对任何特定投资或投资策略的推荐或认可。更多信息

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00:00 那么，如果这一切都开始考虑在内，你该怎么做
00:03 4 月 2 日和解放日到底会带来什么？
00:07 我认为现在是谨慎行事的时候。
00:09 你知道，我们正在研究长期的多战线贸易战的可能性，这是我唯一的
00:15 4月2日比结束更接近开始。
00:18 而且我认为，对于投资者来说，这是一个非常重要的时刻，要考虑他们是否有合适的投资组合
00:24 在各种不同的气候下表演。
00:26 就像春天在外面散步一样
00:29 现在这个季节的
00:30 如果你看的是 70° 的一天，一个 40° 的天，
00:33 下雨或者下雪，你知道的。
00:35 但是
00:36 我想我明白了，顺便说一句，我们有三个。
00:39 这个周末我们有很多这样的东西。
00:41 没错。
00:41 但是那是什么？
00:43 那是什么东西
00:44 如果你愿意的话，全天候，借用达利奥的话来说，那个全天候的投资组合看起来像是大型科技公司，而且，你认识大盘股公司，你知道他们会挺过来，但我们已经看到他们之所以大放异彩，主要是因为估值。
00:57 你现在要去哪里？
00:58 因此，我认为目前真正令科技股受损的只是这样一个事实，即对于希望降低投资组合风险的投资者来说，考虑到我们以这些名义的股票胜出表现，他们的投资组合中的风险来源就是这样。
01:09 我们已经看到这种向其他市场领域的转变，与迈克所说的类似，在这场贸易战中，能源、材料、公用事业、金融等领域可能处于更有利的地位。
01:20 而且我认为这些是有道理的。
01:22 但是现在你还想考虑如何实现多元化，而不仅仅是股权配置。
01:26 因此，固定收益越来越有意义。
01:28 我们是
01:28 更看好增加期限敞口，但也要多增加投资组合中的其余职位，特别是考虑到那里的估值刚刚从25年来最便宜的水平下降。
01:41 所以你只有一个
01:42 那里有更优惠的风险回报。
01:43 尽管我们在一些地方（例如中国）跑了一会儿。
01:46 但是你怎么知道这是否不是暂时的？
01:48 我的意思是，罗曼之前说的是丹尼现在将滞胀情景的概率提高到
01:54 35
01:55 从 55% 升至 65%，经济衰退情景从 35% 升至 35%。
01:59 我的意思是，不都是概率吗？
02:01 除了概率之外，你可以预测任何东西。
02:05 就你而言，短期内非常不确定。
02:07 而且我认为市场面临很多困难的地方是弄清楚在关税现实中如何定价。
02:13 而且，美国市场各行各业的公司可能会受到打击。
02:18 在国际上也可能会受到欢迎，但目前可能还没有受到赞赏。
02:22 我认为这实际上是基本面对比
02:25 定价，这才是目前真正对国际有帮助的地方。
02:28 事实是
02:30 那里的定位处于历史最低水平。
02:33 因此，到目前为止，我们已经看到了这一举动。
02:35 而现在，未来的问题实际上是
02:38 如何
02:39 贸易新闻不好？
02:40 怎么样
02:41 你知道的
02:42 或者怎么样
02:43 影响持续很长时间
02:46 然后，你知道，在微观层面上，逐家逐家考虑，你知道，谁最有能力经受住考验。
02:52 市场上有几个主题。
02:54 主要的，显然是人工智能主题，对吧。
02:57 在关税的支持下，主题本身在多大程度上消失了？
03:01 我的意思是，
03:02 你知道，从某种意义上说，NVIDIA现在的交易价格是O 5，
03:05 与上周或前一周相比，估值便宜。
03:07 但是，如果宏观背景也发生了很大变化，真的是这样吗？
03:11 因此，我认为我们在那里看到的一件事实际上是定位。
03:14 我们看到投资者放弃了MAG 7，以帮助降低风险和，调整投资组合并建立更大的平衡。
03:20 人工智能主题本身也存在很多不确定性。
03:22 在过去的几周里，我们刚刚看到，如果我们没有所有这些资费可谈，我们将谈论我们正在进行的模型升级，以及人工智能主题的发展速度使分析师很难对需要多少芯片做出预期。
03:38 那是什么，你需要什么样的投资？
03:40 有哪些服务
03:42 你会从 AI 那里得到什么？
03:44 因此，我们正处于消化期，我认为 NVIDIA 正处于消化期
03:48 对我们来说。
03:48 我们必须从中长期的角度来看待这个问题。
03:51 而且我们仍然坚信，这里有很大的价值和对人工智能投资的需求。
03:56 而且实际上只有少数玩家有能力从中获利。
04:01 但是我们也在说
04:03 如你所知，其中一些价值的传播速度相当快，
04:07 如同
04:08 和
04:09 我很好奇，我的意思是，当我们开始希望看到更多的公司进入市场时，我们上周进行了核心编织，我知道这并不是一个令人振奋的成功，但这似乎更加独特。
04:18 当你开始看到其中一些人工智能公司以及理论上与人工智能相关的公司进入市场时，你认为它们会被投资者接受吗？
04:25 还有胃口吗
04:26 用于那种交易？
04:28 考虑到目前市场动荡不安，我认为，由于各种原因，现在这非常困难。
04:33 你有不确定性，尤其是在贸易方面，在政策方面，你不知道自己在看什么样的增长前景。
04:39 因此，这使得很难看出反弹和首次公开募股活动以及我们原本预计在今年看到的并购活动。
04:46 现在，也许如果我们回到今年下半年，看到其中一些担忧得到缓解，我们就会看到衰退概率稳定甚至走低
04:55 而且我们最终会从政府那里得到这些促增长的政策，也许你可以看到其中一些政策上市，而且有一个。
05:00 被压抑了很多
05:02 对这种复苏充满期待，但我也不一定会屏住呼吸。
05:07 我很好奇
05:08 那里到底有多少干粉。
05:10 我的意思是，我们已经谈了很多关于货币市场基金的话题，但出人意料地仍处于创纪录水平
05:13 出于某种原因。
05:14 但是，当你与团队交谈，更重要的是谈论你的哪些客户以及他们的立场时，他们现在是拥有大量现金还是真的投资了这个市场？
05:24 因此，我认为有些现金处于观望状态，特别是受益于以现金或固定收益市场各种形式获得的更高优惠券。
05:34 我认为，对于一些认为自己错过了科技股涨势的投资者来说，他们发现这可能是重新进入并接触这些长期长期增长型股票的好机会。
05:45 但是
05:46 我认为大多数投资者主要是刚刚拥有市场，并且在这种情况下已经投入了大量资金。
05:52 因此，现在从配置来看，他们已经在考虑对占据主导地位的领先科技公司进行相当可观的增持。
05:58 现在，我们只想考虑确保保护部分业绩投资。